"БКС Мир инвестиций": риски для дивидендов "Северстали" от штрафа незначительны
Нет серьезных рисков и для дивидендов компании — штраф может снизить дивдоходность по бумаге всего на 0.7 п.п. до 8.5% за 2023 г.
22.01.2024 @ Комментарии
Суд поддержал штраф ФАС против компании по "делу металлургов". Между тем Северсталь заявила о несогласии с решением суда и намерена его оспаривать в вышестоящей инстанции. Напомним, в феврале 2022 г. ФАС выявила злоупотребление доминирующим положением на рынке г/к проката со стороны Северстали, НЛМК и ММК, что повлекло, по мнению ведомства, установление монопольно высокой цены на внутреннем рынке в первой половине 2021 г.
Анализ: Риски для дивидендов от штрафа незначительны. Сумма является незначительной для Северстали и эквивалентна чуть менее 1% от капитализации. Тем не менее размер выплаты не является окончательным и потенциально может быть изменен — по нашим оценкам, RUB 8.7 млрд составляет 10% от выручки от г/к проката сталевара на внутреннем рынке за 2020 г. (при максимальном размере штрафа в 15%). Более того, мы не видим серьезных рисков и для дивидендов компании за 2023 г. — указанный штраф может снизить дивдоходность по бумаге всего на 0.7 п.п. до 8.5% за 2023 г.
Сохраняем позитивный взгляд на бумагу с учетом дисконта 15% против исторических значений по Р/Е.
Оригинал материала: Fimam.ru
Анализ: Риски для дивидендов от штрафа незначительны. Сумма является незначительной для Северстали и эквивалентна чуть менее 1% от капитализации. Тем не менее размер выплаты не является окончательным и потенциально может быть изменен — по нашим оценкам, RUB 8.7 млрд составляет 10% от выручки от г/к проката сталевара на внутреннем рынке за 2020 г. (при максимальном размере штрафа в 15%). Более того, мы не видим серьезных рисков и для дивидендов компании за 2023 г. — указанный штраф может снизить дивдоходность по бумаге всего на 0.7 п.п. до 8.5% за 2023 г.
Сохраняем позитивный взгляд на бумагу с учетом дисконта 15% против исторических значений по Р/Е.
Оригинал материала: Fimam.ru