Отраслевое информационно-аналитическое агентство мониторинга

ИК "Атон": Ставка на "Северсталь" более перспективна, чем на Evraz

"Евраз" сохраняет осторожность в оценках восстановления рынка в 3К20 в своем североамериканском дивизионе, что может негативно отразиться на доходах компании
31.07.2020 @ Комментарии
Во 2 квартале 2020 года консолидированное производство стали "ЕВРАЗа" сократилось на 5,1% к/к - до 3 377 тыс. тонн, преимущественно из-за газовой паузы и капитальных ремонтов на "ЕВРАЗ ЗСМК" в июне и капитальных ремонтов на "ЕВРАЗ НТМК" в мае. Об этом сообщила компания. Реализация готовой продукции снизилась на 6,9% - до 1 658 тыс. тонн вследствие слабого спроса в России и Северной Америке, а также меньших объемов производства на российских предприятиях Группы из-за запланированных капитальных ремонтов.

Производство рядового коксующегося угля сократилось на 26,8% - до 4 165 тыс. тонн в сравнении с 1-м кварталом, что было обусловлено слабым спросом на мировом рынке. Производство на Разрезе "Распадский" и шахте "Межегейуголь" было приостановлено до улучшения рыночных условий. Также снижению объемов производства способствовал перемонтаж лавы на шахте "Алардинская".

Продажи угольной продукции внешним покупателям сократились на 14,6% - до 2 800 тыс. тонн вследствие снижения отгрузок европейским потребителям на фоне неблагоприятной конъюнктуры.

Снижение производства "Евраза" стали на 5% кв/кв в целом соответствует тенденции, проявившейся и в других компаниях сектора.

"Евраз" сохраняет осторожность в оценках восстановления рынка в 3К20 в своем североамериканском дивизионе, что, по нашему мнению, может негативно отразиться на доходах компании во 2П. Мы сохраняем осторожный взгляд на стальной сектор и оцениваем "Евраз" НЕЙТРАЛЬНО, считая, что ставка на "Северсталь" более перспективна.

Евраз торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П на уровне 4.8x против среднего мультипликаторам по российским аналогам 5.1x.