"Альфа-Банк": Акции российских металлургов могут продолжить расти на позитивных настроениях в отрасли
Можем наблюдать дальнейшую поддержку акций российских компаний сектора со стороны экспортных рынков и сезонного оживления внутреннего спроса
3.02.2023 13:37 @ Комментарии
Динамика CHMF за 1 Год«Северсталь» (CHMF: RX; РЦ РУБ 907/акцию; ПО РЫНКУ) опубликовала результаты производства и продаж за 2022 год. Картина по 4К22 в целом совпала с нашими ожиданиями и по году выглядит на наш взгляд достойно, учитывая беспрецедентное внешнее давление, с которым столкнулась компания. Производство стали снизилось на 8% г/г до 10,7 млн т, в то время как общие объемы реализации снизились на 2% г/г до 10,9 млн т. Снижение производства стали находится в соответствии с отчетом Всемирной ассоциации производителей стали (WSA), который предполагает суммарное снижение производства стали в России на уровне 7,2% г/г. Снижение доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж «Северстали» на 2 п.п. до 44% демонстрирует устойчивость бизнес-модели компании и спроса на внутреннем рынке.
Судя по настроениям на рынке, мы можем наблюдать дальнейшую поддержку акций российских металлургов со стороны экспортных рынков. Цена на железную руду приближается к отметке $130 /т, что обусловлено пополнением запасов в Китае, поддержанным распределением кредитных стимулов, типичному для начала года, а также надеждами на восстановление спроса на сталь.
Согласно рыночным источникам, бенчмарк цен по г/к прокату, на базисе FOB Black Sea, вырос на 14% м/м в январе. Ралли продолжается, котировки приближаются к отметке $700/т. Внутренние цены в России также получили импульс в конце года за счет активности трейдеров, пополняющих запасы в преддверии зимних праздников. Сильный рост цен на сталь также может продолжиться из–за недавнего скачка цен на коксующийся уголь - бенчмарк цен превысил $330/т, FOB Австралия.
Учитывая вышесказанное, акции российских металлургов, включая «Северсталь», могут продолжить расти на позитивных настроениях в отрасли, демонстрируя при этом высокий коэффициент бета. В то же время мы должны отметить, что экспортные альтернативы остаются ограниченными для российских производителей, и мы видим сдержанный потенциал роста для внутренних цен в текущих условиях.
Компания поделилась планами по инвестициям на 2023 год на уровне $1,1 млрд, что выше наших ожиданий. Помимо инициатив по поддержанию существующих мощностей, ИТ и улучшению операционной деятельности, компания планирует выделить $449 млн на проекты развития. Также «Северсталь» планирует инвестировать 3,1 млрд руб. на благотворительность и социальные программы. Новость предполагает возможное направление положительных денежных потоков на фоне ограниченной возможности распределения дивидендов.
Судя по настроениям на рынке, мы можем наблюдать дальнейшую поддержку акций российских металлургов со стороны экспортных рынков. Цена на железную руду приближается к отметке $130 /т, что обусловлено пополнением запасов в Китае, поддержанным распределением кредитных стимулов, типичному для начала года, а также надеждами на восстановление спроса на сталь.
Согласно рыночным источникам, бенчмарк цен по г/к прокату, на базисе FOB Black Sea, вырос на 14% м/м в январе. Ралли продолжается, котировки приближаются к отметке $700/т. Внутренние цены в России также получили импульс в конце года за счет активности трейдеров, пополняющих запасы в преддверии зимних праздников. Сильный рост цен на сталь также может продолжиться из–за недавнего скачка цен на коксующийся уголь - бенчмарк цен превысил $330/т, FOB Австралия.
Учитывая вышесказанное, акции российских металлургов, включая «Северсталь», могут продолжить расти на позитивных настроениях в отрасли, демонстрируя при этом высокий коэффициент бета. В то же время мы должны отметить, что экспортные альтернативы остаются ограниченными для российских производителей, и мы видим сдержанный потенциал роста для внутренних цен в текущих условиях.
Компания поделилась планами по инвестициям на 2023 год на уровне $1,1 млрд, что выше наших ожиданий. Помимо инициатив по поддержанию существующих мощностей, ИТ и улучшению операционной деятельности, компания планирует выделить $449 млн на проекты развития. Также «Северсталь» планирует инвестировать 3,1 млрд руб. на благотворительность и социальные программы. Новость предполагает возможное направление положительных денежных потоков на фоне ограниченной возможности распределения дивидендов.